一、行情回顾与操作建议

1. >期货方面：2月5日，生猪主力2505合约高开后探底回升震荡走高，尾盘收阳，最高13305元/吨，最低13080元/吨，收盘报13000元/吨，较昨日涨0.46%，指数总持仓增加3675手至134547手。
2. >现货方面：2月5日全国外三元均价15.66元/公斤，较春节前下跌0.2元/公斤。
3. >生猪点评：需求端，节后终端需求偏淡，屠宰企业陆续开工，但开工率和屠宰量较低，计划量有限。供应端，节后养殖端出栏陆续恢复，出栏积极性尚可，收购难度不大，出栏体重降低，肥标价差继续拉大，大猪出栏少而标猪正常出栏，供应逐步恢复。整体来看，需求偏淡，供应陆续恢复，现货或以震荡偏弱为主。期货方面，目前期货2505合约大幅贴水现货，延续节前超跌反弹节奏，但暂时缺乏持续上涨驱动，以反弹看待。

   

二、行业要闻

1. 据涌益跟踪及调研数据，1月24日当周肥标价差0.78元/斤，周环比增加0.15元/斤。1月上旬，二育销量占比均值为0.79%，旬环比减少0.11个百分点。
2. 据涌益资讯数据显示，1月24日当周自繁自养生猪头均利润340.6元/头，周环比减少15.6元/头；外购仔猪养殖利润72.5元/头，周环比减少10.6元/头。
3. 据涌益资讯数据显示，1月24日当周全国出栏均重122.96公斤，较上周下降1.14公斤，环比降幅0.92%，较上月下降7.72公斤，降幅5.91%，较去年同期持平。
4. 据涌益资讯数据显示，截止1月24日，生猪配合饲料价格3128元/吨，周环比持平，同比跌13%。截止1月24日，自繁自养预期成本13.03元/kg，周环比减少0.03元/kg，外采仔猪育肥成本则受饲料价格及仔猪价格双重影响，外采仔猪对应育肥至125kg后出栏预期成本在14.41元/kg，周环比增加0.2元/kg。

三、数据概览

1. 关联品种：建信期货的生猪所属公司。
2. 生猪供应逐步恢复期价或以震荡偏弱为主。
3. 生猪需求进入季节性淡季期价或呈现震荡偏弱。
4. 螺纹钢工地需求尚未启动焦煤库存依旧处于高位。
5. 猪价持续偏弱生猪盘面震荡运行。
6. 猪价整理走势周内饲料原料震荡调整。
7. 生猪出栏体重或持续下降节后肥标价差处于高位。
8. 生猪消费有刚性支撑豆粕多头买入仍较为积极。
9. 年末市场供需博弈加大关注出栏节奏。

四、后市展望

1. 从基本面来看，能繁母猪存栏从2024年4月的3986万头增至2024年12月的4078万头，累计增加92万头，增幅达2.31%。基于生命周期，母猪存栏大约领先商品猪出栏10个月，也就意味着生猪出栏量增加的趋势至少将延续至2025年三季度末。
2. 从估值角度，前期期货价格大跌已在盘面兑现，目前生猪期货价格大幅低于现货价格，基差处于历史低位，做空估值不具备性价比。
3. 从策略建议上，目前价格建议投资者观望为主，等待短期反弹后逢高沽空机会。对于上市公司来说，从套保角度，目前盘面估值偏低，套保性价比不高，同样建议待盘面进一步反弹后，给到一定安全垫，再逐步逢高入场套保。

综上所述，生猪期货市场近期呈现出复杂的态势。投资者需密切关注市场动态和政策变化，理性分析市场趋势和风险因素，制定合理的投资策略和风险管理措施。