铜，作为全球经济的“晴雨表”和工业的“血液”，其期货价格走势历来备受市场关注。2024年上半年，全球铜期货市场经历了一场波澜壮阔的行情，价格在宏观经济、地缘、供需基本面以及绿色能源转型等多重因素的交织影响下，呈现出显著的波动性与上行趋势。将对2024年上半年铜期货的实时行情走势进行深度剖析，揭示其背后的驱动因素，并对下半年市场走向进行初步展望。

2024上半年铜期货行情概览：波动中上行

2024年上半年，铜期货市场（主要参照LME铜和沪铜主力合约）的走势可谓跌宕起伏，但总体呈现出强劲的上行态势。从年初的相对平稳，到二季度初的强势突破，再到随后的高位震荡，铜价在不断刷新多年高点的过程中，吸引了全球投资者的目光。

年初，市场对全球经济复苏的预期较为谨慎，铜价在8500-9000美元/吨（LME三月期铜，下同）区间内盘整。进入第二季度，特别是3月下旬至5月中旬，铜价开启了一轮史诗级上涨行情，LME铜一度突破11000美元/吨大关，创下历史新高。沪铜主力合约也同步飙升，站上90000元/吨以上。这一波凌厉涨势，使得铜成为上半年表现最为抢眼的工业金属之一。随后，市场进入高位震荡和盘整阶段，但整体重心明显上移，显示出市场对铜价未来走势的乐观预期。从实时行情走势图上看，年初的横盘整理构筑了坚实的底部，随后K线图呈现出陡峭的上升通道，伴随着成交量的显著放大，表明多头力量的强劲。尽管在冲高后出现回调，但回调幅度相对有限，且在关键支撑位获得支撑，显示了多头对高位的坚守。

需求侧驱动：绿色转型与经济复苏的博弈

铜价的强劲表现，很大程度上源于需求侧的积极支撑。其中，全球绿色能源转型是长期且结构性的需求驱动力，而短期宏观经济的边际改善也提供了支撑。

全球绿色能源转型对铜的需求拉动作用日益显著。电动汽车、充电桩、风力发电、太阳能光伏以及智能电网等新兴产业的发展，对铜的消耗量远超传统产业。例如，一辆电动汽车的用铜量是燃油车的数倍，而风力发电机和光伏电站的建设也需要大量的铜材。各国政府在应对气候变化方面的政策倾斜，使得绿色能源投资持续加码，为铜需求提供了坚实的底盘。尽管上半年全球经济面临诸多不确定性，但对绿色转型的投入并未减弱，反而成为支撑铜需求增长的重要力量。

中国作为全球最大的铜消费国，其经济复苏态势对铜价影响深远。上半年，中国制造业PMI数据多数时间位于扩张区间，工业生产保持韧性。虽然房地产市场仍面临挑战，但基建投资和新兴产业的强劲增长，有效对冲了部分传统领域的疲软。特别是“以旧换新”等政策的推出，有望刺激家电、汽车等耐用品消费，间接提振铜需求。中国电力投资的持续增长，也为电线电缆等铜产品提供了稳定需求。

欧美等发达经济体的表现也对铜需求产生影响。美国经济表现出超预期韧性，制造业活动有所恢复，对铜需求形成一定支撑。欧洲经济虽然面临挑战，但在通胀压力缓解和降息预期下，部分行业需求有所回暖。全球制造业周期的触底反弹迹象，也为铜需求注入了乐观情绪。

供给侧扰动：矿端吃紧与库存低位支撑

与旺盛的需求预期相对应的是，2024年上半年铜供给端却频频出现扰动，导致市场对未来供应趋紧的担忧加剧，成为推动铜价上涨的另一关键因素。

最引人注目的莫过于巴拿马Cobre铜矿的关停事件。该矿是全球最大的铜矿之一，其产量占全球总产量的约1.5%。去年底，巴拿马最高法院裁定该矿合同违宪，导致其被迫关停。这一突发事件直接削减了全球铜精矿的供应，引发了市场对铜精矿短缺的强烈担忧。其影响在2024年上半年持续发酵，使得铜精矿加工费（TC/RCs）持续走低，甚至跌至历史新低，这表明冶炼厂获取铜精矿的难度和成本显著增加。

除了巴拿马事件，其他主要产铜国的供应也存在不确定性。智利、秘鲁等主要产铜国面临劳工问题、环保政策收紧、品位下降以及投资不足等挑战，导致新项目投产缓慢，现有矿山产量增长乏力。全球铜矿供应增长的瓶颈，使得市场对铜精矿的长期供应前景持悲观态度。

全球主要交易所的铜库存持续处于低位，也为铜价提供了强劲支撑。无论是伦敦金属交易所（LME）、上海期货交易所（SHFE）还是COMEX，其铜库存均在历史